目前的投资体系

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2020年初开始投资股票基金的人，在今年二月之前，很多人都是赚了钱的，但很多人都不知道自己买的基金为什么能赚钱。到了二月、三月股票市场迅速回调，很多人赚到的收益也跌没了，甚至买得晚的人有了很多亏损，凭本事赚来的钱，最后也会凭实力亏掉。无论买或不买，卖或不卖都是一种投资决策，当大多数人没有在今年二月止盈股票基金和股票，那就是凭实力亏掉的钱，这点没什么可以辩驳的。不过，好在人生足够长，投资的生涯也够长，越早越学会投资理财，越能发挥复利的作用。也因为这么也的投资生涯也是属于自己的，钱也是自己的，所以有自己的投资风格、体系也是相当重要，不然就只能随波逐流，凭运气盈亏。

因此，这几天也在总结先前的投资经验，今年在二月止盈40-50%股票基金的收益，我知道这些收益不是上天偶然的赏赐。经过二、三月的回调，开始在三月中到四月初做了一系列的投资决策，投资的品种就不在这里列举了，要到明年的总结，再评价这两个月的投资决策。本文主要是整理一下，目前投资决策所参考的框架，慢慢形成自己的投资体系。

一、方向

最重要的是对方向的判断。其中用的最多的就是基本面的分析，国家的货币政策是怎样的，宽松的还是收紧的，今年中国的货币政策还是保持稳健的，美国则宽松，具体还有没有去年那么宽松要看基建法案是怎样的。货币政策具体要看利率是怎样是，例如，中国的LPR利率、美联储利率、国债利率、货币基金收益率。还有存款准备金率，影响了货币的乘数，以及M2、社融对股市的流动性也有影响。另一方面，是财政政，是加税还是减税，改变的税收政策影响了哪些经济主体，公共部门的支出、投资是增加还是减少，双投资在哪些方面，财政赤字率有没有变化，还有对经济哪些地方进行了转移支付等等。这些都要看看相关部门与地方出了怎样的政策，做具体分析。另外，还可以经合GDP、负债与GDP比率、GDP证券化率、市场平均PE等历史数据来辅助基本面的判断。

对方向的判断，我还会用美林投资时钟的策略，结合行星周期来判断现阶段经济状况，看看CPI、PPI、GDP增长这些数据反映的是哪个经济周期。根据周期来判断今年的情况，还是比较容易学会。然后，根据周期来决定是投资成长股、价值股、或是其它品种。最关键的是快速崩溃的时候，就果断出手，不要等到最高点才考虑卖出资产，因为个人很难判断市场的最高点。

这两年学会用科技史观去看待技术变化的基本面，主要的思路来源自吴军的《全球科技通史》，而他也作为投资投了科技相关的创业项目。一项技术至少会对这三个方面产生改变：物质、能量、信息。从信息层面看，大数据、云计算、人工智能、物联网、智能制造都现在最好的趋势之一，在中国大数据、物联网、智能制造比美国有更好的基础。有些科技公司在这轮回调之后，去年一些泡沫之后，即使估值高，还是可以接受的。从能量层面看，产业的能量来源是石油、天然气、煤炭，同时，中美欧都在大力发展新能源的技术。未来，可控核聚变是最大的能源技术突破。2019年有个变化值得记住，美国从能源进口国变成出口国。中美的竞争也表现在能源领域的竞争，也包括粮食的控制，因为它是个人的能量来源。从物质层面看，石墨烯、芯片都是可继续发展的技术，其它材料就没有特别了解。

最后关于方向的判断，就是看国家给什么行业政策上的支持，尤其是那些长期、可落实的政策，如果是还没确定，只是概念，市场只会短线炒作一波就走了。对于美国方面，要看名象驴的斗争，一般科技企业更支持蓝营，能源企业更支持红营，勘察行业看这些大公司的捐款结了谁。也要观察他们为数不多能达成共识的法案，例如，今年都加大了对芯片产业的支持。

很多品种的方向都可以判断了，有些会涨，有些会跌，但其实我还是不想空。很久之前做过外汇的保证金交易，但是风险太高，只能做短期。然后有一晚，没设止损，本金一半都没了。从那之后，都是做现货，没有杠杆的交易，也不会去做1个月以内的交易了。如果我那样做会非常焦虑，反而不适合自己的风格。

二、幅度

之前写了《2021年4月的投资反思》就提到黄金的投资决策，就是因为没有对幅度进行过深思，导致拖到现在还有7%左右的亏损。自从我做外汇亏损过之后，就不太喜欢用技术面的判断，结果对基本面的判断很清楚，但才了幅度的思考还是差一环。大致来看，K线、均线图的技术分析对市场变化幅度的分析还是提供了不少帮助。另外，斐波纳契、黄金比例、波浪理论提供的一些点位，也是可以增加对幅度的判断。

另外，虽然自己做长线的，主要投的也是基金，但如果某个行业、某只基金没有按自己的判断上涨，而出现大幅下跌的话，还是要设定止损的目标，又或者涨幅没有达到大盘的指数，也要考虑换个行业。长周期来看，基金都是会涨回来，但是就会产生这个时间段没有更高收益的机会成本。基金的止盈也是很关键，尤其是股票型的基金。当然，现在很多投资理财的观念都是讲基金要定投，用闲钱去投资，即使短期波动，也不要理会，长期还是盈利的。我也不会完全反对，我选择的股债混合基金与智能投资组合就是按前面提到的思路去投资的。对于股票型的基金，既然我能把握方向上基本面分析，如果是由涨转跌至少一个月，那还是可以选择止盈。

三、时间

时间点是最难判断的，但长期来看，市场还是符合经验周期。

因为之前学了一些占星知识，现在也学着用外行星的周期、时间点来看看市场会发生什么。直接推算还是很难的，但最近发现可以结合国际事件来切入市场时间点的判断。

最后，大家也可以看到，我写得最少也是目前我投资体系最少心得的地方。关于投资，还是要多多学习。